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Zhou Xiaochuan não fez uma declaração nos Estados Unidos, mas a indústria acredita que ainda existem peças nebula blaze best modifier

Após as expectativas esperadas do corte da taxa de juros por várias semanas consecutivas, as expectativas do mercado para a próxima etapa da política monetária também passaram por mudanças muito sutis.Uma variedade de sinais divulgados por vários canais fez uma superposição abrangente, fazendo com que muitas pessoas dificultem a escolha da política monetária futura.

Na terça -feira, quando o governador do Banco Central, Zhou Xiaochuan, entrevistou um repórter nos Estados Unidos, ele se recusou a fazer uma declaração sobre se a China reduziria as taxas de juros, dizendo que a taxa de câmbio do RMB estava em um nível razoável.

Os especialistas do setor disseram que, embora os cortes precoces da taxa de juros tenham efeitos limitados na redução dos custos de financiamento a longo prazo, ainda é necessário continuar relaxando em moeda e espera -se que o espaço possa restringir.No futuro, estimular a economia a se recuperar ainda não pode depender apenas da política monetária, e mais políticas fiscais e políticas industriais precisam ser escoltadas.

Se deve cortar as taxas de juros, Zhou Xiaochuan não desistiu

O sétimo diálogo estratégico e econômico entre a China e os Estados Unidos foi realizado em Washington nos dias 23 e 24 de junho.Zhou Xiaochuan disse em uma entrevista com repórteres durante a reunião que a taxa de câmbio RMB estava em um nível razoável.Ele se recusou a comentar se a China ainda faria cortes na taxa de juros.

Zhou Xiaochuan apontou que os Estados Unidos ainda mantêm um déficit comercial em grande escala para a China, então os Estados Unidos acreditam que o nível de taxa de câmbio RMB não é razoável.

Ele acredita que esse problema deve ser visto do nível de exportação e importação de todos os países ao redor do mundo.O superávit de conta frequente da China é responsável pelo PIB, que caiu de cerca de 10%nos últimos anos para menos de 2%, o que mostra que o superávit da conta frequente da China está em um nível muito equilibrado.

Em resposta ao secretário do Tesouro dos EUA, Jack Lew, exorta a China a reformar a taxa de câmbio, Zhou Xiaochuan disse que essa declaração não é uma opinião unânime dos Estados Unidos, mas a retórica dos EUA em algumas ocasiões específicas.

Em maio deste ano, Lew disse que a China precisa abrir economia e moeda para permitir que o RMB seja trocado livremente.Ele também disse que levará tempo para observar se a China mudou a política de taxa de câmbio e se está alinhada com o FMI (Organização Internacional do Fundo Monetário);

As expectativas do mercado estão mudando silenciosamente

Originalmente, as expectativas de corte de taxas de juros muito fortes e claras, ficou um pouco obscurecido recentemente.Muitas pessoas especulam se a política monetária do Banco Central precisa fazer alguns ajustes.Todo o mercado está em uma atmosfera de observação contínua.

Em 23 de junho, o mercado público do Banco Central operava para reproduzir janelas vazias, que foi a 19ª vez que o banco central suspendeu a recompra inversa no mercado aberto.Além da suspensão da recompra inversa, o Banco Central conduziu a recompra positiva de algumas instituições.Recompra real significa que o banco central é liquidez no mercado de "reciclagem".

Segundo relatos da mídia, o Banco Central não tem pelo menos toda a sequência de cerca de 670 bilhões de yuan MLF (conveniência interina empréstimos) que expira na semana passada.O MLF é uma ferramenta de política monetária para os bancos centrais fornecer moedas básicas de médio prazo.De fato, em períodos recentes, sob várias pressões, como novas ações e bancos comerciais no final da primeira metade do ano, a liquidez entre bancos estava ligeiramente tensa.No entanto, neste momento, o Banco Central não optou por concluir a renovação da MLF a uma taxa de juros mais baixa, que também atraiu especulações de mercado de que se o banco central estava disfarçado para a liquidez intimamente.

De fato, a maioria dos analistas acredita que, seja uma operação direcional de recompra ou nenhuma continuação da MLF, não é a iniciativa do Banco Central, mas que os bancos comerciais começam de si mesmos e não estão dispostos a manter mais liquidez.No entanto, isso também mostra que o próprio mercado não tem liquidez.

"A política monetária é na verdade uma política total, e o banco central não pode controlar o fluxo de fundos, e os fundos são lucrativos. Depois de mais algumas voltas, elas podem entrar no campo de alta e alta retornos, em vez da política da política.

O financiamento é indizível nebula blaze best modifier

O efeito dos cortes precoces da taxa de juros parece ser limitado, então a política monetária continuará relaxando?Muitas pessoas da indústria deram uma resposta positiva, pensando que a moeda continua se soltando, mas o espaço pode restringir.

Wen Bin, pesquisador -chefe do Minsheng Bank, disse a repórteres que, após duas reduções "abrangentes e direcionadas", a liquidez do sistema financeiro é frouxo e as reservas em excesso de bancos comerciais aumentaram; A sala para uma redução adicional.No entanto, a longo prazo, com o Federal Reserve inaugurado em aumentos de taxas no final do terceiro ou quarto trimestre do terceiro trimestre deste ano, e a China aumentou ainda mais a abertura de projetos de capital, a pressão na saída líquida do doméstico doméstico Os fundos podem ser maiores, o que significa que todos significam que ainda é necessário reduzir a operação para liberar ainda mais a liquidez.

No curto prazo, a emissão de dívida local também exige a escolta de fundos.O Citic Jianjun emitiu um relatório dizendo que a política monetária ainda está no ciclo de relaxamento.Atualmente, o segundo lote de títulos começou a emissão e o terceiro lote de títulos também pode estar se formando. dos micro -curvos, desde o final de junho de 2013 até o final de dezembro de 2014, a velocidade do crescimento da dívida foi significativamente maior do que antes, e a pressão de reembolso da dívida dessa parte da dívida foi maior.Antes do final da substituição da dívida local, o Banco Central fornecerá cooperação em políticas monetárias e manterá a taxa de juros frouxa. nebula blaze best modifier

No entanto, muitos participantes do mercado também disseram que, além da política total, a futura política monetária aumentará o relaxamento direcional.Antes, os funcionários do Banco Central confirmaram que, em setembro e novembro de 2014, em março e maio de 2015, as taxas de juros da PSL foram reduzidas de 4,50%para os 3,10%atuais. Opção importante na caixa de ferramentas de política do Banco Central.

Política monetária não é Mestrepan nebula blaze best modifier

O tom da política monetária estável e frouxa é difícil de ajustar, mas as expectativas de alterações micro do mercado também refletem que o mercado está gradualmente percebendo que, sob o papel comum de vários fatores, depende da política monetária relaxante para reduzir os custos de financiamento social e estimular o mercado a estimular o mercado.

Os insiders da indústria disseram que, devido ao mau mecanismo atual de transmissão de políticas monetárias, é difícil transmitir o declínio da taxa de juros monetário de curto prazo em relação ao mercado de títulos a longo prazo e taxa de juros do mercado, o que dificulta a obtenção do propósito de reduzindo os custos de financiamento corporativo."O Banco Central reduziu repetidamente a taxa de juros de referência de empréstimos, mas o declínio na LPR (taxa de juros base de empréstimos) formado pelas instituições de mercado não é tão grande".

Wen Bin disse que, embora possamos continuar recebendo cortes nas taxas de juros no futuro, também é necessário acelerar a reforma orientada para o mercado das taxas de juros e se concentrar em melhorar o mecanismo de formação de Shibor (Shanghai Banking Interbank Demolition Leous Taxa de juros) e A O mecanismo de preços de empréstimos para bancos comerciais para garantir que as metas de política monetária sejam transmissão eficaz.

De fato, a política monetária não é uma medicina universal.Como disse o diretor do Departamento de Investigação do Banco Central, Sheng Songcheng, em um fórum, a política monetária é muito útil para estabilizar a economia e suprimir a inflação sob a situação de superaquecimento, mas é muito difícil estimular a economia quando a economia está deprimida.